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光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求分析
文章作者:admin 上传更新:2019-03-06

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 2015 年以来,光纤光缆行业持续高景气,2018 年需求继续高增长。行业走势的核心问题聚焦到 2019 年及其以后的光纤光缆需求情况。光纤光缆厂家经过我们自上而下的分析,发现光纤光缆需求存在 4 点规律:

  1、需求逐年增长,从未出现下滑,反映了我国光通信行业整体发展;
  2、需求同比增速呈现 3 年小周期波动性,2003 年、2006 年、2009 年、2012 年、2015 年、2018 年,均出现了同比增速高峰;
  3、小周期中的增速低点,一般维持在不低于 10%的水平,表明除了集中式投资之外,光纤光缆还存在稳定增长的基石需求;
  4、需求的平均复合增速非常稳定,2002 年以来基本呈现 25%左右的复合增速。背后是全网流量的较快稳定增长驱动的。
         基于上述 4 点规律, 预计 2019 年光纤需求 3.85 亿芯公里,同比增速 10%,2020 年光纤需求 4.3 亿芯公里,同比增速 12%,同比增速处于小周期低点。
  从总量角度测算,不考虑 5G 建设,中国移动如果将其骨干网+城域网+FTTH 网建设到 2015 年电信+联通全国覆盖的水平,还存在 3.4 亿芯公里的光纤光缆需求空间,建设到 2018 年电信+联通的覆盖水平,共存在3.4+0.84+0.49=4.73 亿芯公里的需求空间。
  自下而上分析, 2016-2018 年,中国移动集采的普通光纤光缆的平均芯数,呈现逐步增长的趋势,最新一轮集采中,已经提升至 30 芯以上。这表明光纤光缆新增需求中,来自接入网末端覆盖的需求(受用户覆盖数驱动,消耗 2-12 芯光缆)占比较低,且正在继续下降,因此移动 FTTH 用户增长见顶对光纤光缆总需求的影响有限。光纤光缆厂家
  投资策略: 行业中长期需求有望持续高景气。 重点看好攻守兼备, 光纤光缆弹性高且子公司百卓网络成长潜力巨大的通鼎互联(002491);看好估值更低,2018 年光棒扩产弹性高,技术领先的中天科技(600522);看好摆脱套管法瓶颈后,总产能规模排名前列的亨通光电(600487) 。光纤光缆厂家
  风险提示:光纤光缆需求持续数年的高速增长,造成主要供应商纷纷计划继续扩张产能,如果出现超预期扩产,可能导致供给过剩;面临 5G 建设,运营商资本开支压力较大,可能导致需求下滑;波分复用技术的发展和相关光通信设备的降价,可以进一步提升单位光纤传输容量,从而可使用较少光纤光缆满足流量传输需求。


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